A la veille du G20, l’OCDE a actualisé ses prévisions économiques pour 2009 et annonce désormais un recul historique du PIB français de 3,3% en 2009. En novembre 2008, la même OCDE tablait sur un recul de seulement 0,4%. Ce type de révision est, en ce moment, monnaie courante parmi les organismes de prévisions qui donnent l’impression de courir après la réalité. Ces erreurs répétées peuvent faire sourire. Pourtant, elles ont de graves conséquences. Lire la suite…

Le plan de soutien du gouvernement français a la filière automobile fait des vagues. La France est mise au banc des accusés pour cause de protectionnisme déguisé tandis que les économistes s’étranglent devant le pire des mondes qui se profile (voir le billet d’Elie Cohen sur Telos). Reste que les problèmes de nos deux grands constructeurs nationaux sont aussi un excellent révélateur des difficultés rencontrées par toutes les entreprises françaises en ces temps de crise : un coût de la ressource financière trop élevée ; une angoisse profonde sur l’avenir de leur trésorerie. Lire la suite…

Perplexité ce matin à la lecture d’un article des Echos sur la politique salariale dans les entreprises. L’auteur nous explique que des tensions sont en train de naître dans les entreprises à la perspective de faibles augmentations salariales cette année. La cause de ma perplexité est double :
- qu’il s’exerce une pression sur les salaires en période de récession ne peut surprendre que les naïfs ou les crypto-keynésiens qui croient encore que le rôle des entreprises est de distribuer du pouvoir d’achat en toutes circonstances. Cette perplexité se double d’un sentiment de désolation quand on lit que « la mentalité française reste encline à jouer sur la flexibilité des effectifs plutôt que sur celle des rémunérations » Lire la suite…

Lecture de l’édito de l’Usine Nouvelle de cette semaine : « des millions de français ont des revenus stables, rien ne les oblige à se serrer la ceinture ». Sous-entendu, il y a un socle solide de dépenses, ne nous laissons pas démoraliser par quelques annonces pessimistes. Mieux encore : que ceux qui le peuvent, prennent la relève de ce qui ne peuvent ou n’osent plus. Tout ceci est bel et bon mais ignore un principe de base de l’économie : la dernière unité consommée, produite, vendue a infiniment plus de valeur que toutes les autres. C’est ce que les économistes du XIXème siècle appelaient le raisonnement à la marge, ce que les ménagères de moins de 50 ans traduisent par : c’est la dernière goutte qui fait déborder le vase. Lire la suite…

Le gouvernement britannique vient d’annoncer une baisse de 2,5 points de son taux de TVA au 1er décembre pour soutenir la consommation. Si la mesure a le mérite de la clarté et de la rapidité, on peut se demander si elle est opportune alors que les marchés s’inquiètent du risque de déflation. En fait, la période actuelle offre plutôt une fenêtre d’opportunité inespérée pour les partisans de la TVA sociale, qui suppose, elle, une hausse des taux !

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Emoi dans le landerneau médiatico-politique : le taux du Livret A risque de baisser le 1er février prochain ! En pleine crise financière, le « placement favori des français » serait menacé d’une lâche attaque. Comme de raison, le gouvernement reste coi et attendra prudemment la fin janvier pour confirmer cette nouvelle. Je reste perplexe devant cette tempête dans un verre d’eau : non seulement, cette perspective est logique, mais en plus elle me paraît être une bonne nouvelle !

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Tous ceux qui en ont fait la douloureuse expérience le savent : faire intervenir les pompiers dans son appartement permet de le sauver des flammes (normalement), mais leur passage laisse, en général, votre logement dans un état totalement hors d’usage voire … dévasté (portes et fenêtres détruites, moquettes et peintures à refaire, mobilier à changer etc). Mieux vaut avoir, dans ces cas, une bonne assurance. D’une certaine façon, c’est ce qui est en train de se produire dans l’économie mondiale Lire la suite…

Chaque jour qui passe rend davantage pertinente la comparaison entre la crise actuelle et celle de 1929 : détresse financière, chute des actions, entrée en récession de l’activité réelle. Mais comme on le sait, « l’Histoire ne se répète pas, elle bégaie ». Ce qui a fait de la crise de 1929, l’évènement économique majeur du XXème siècle, c’est moins l’effondrement boursier que la succession d’erreurs qui a suivi. Heureusement, Ben Bernanke, Président de la Banque Centrale américaine connaît bien cette histoire pour y avoir consacré sa thèse de doctorat. On peut donc espérer qu’il sait ce qu’il ne faut pas faire… Lire la suite…

Le cafouillage franco-allemand sur la mise en place d’un éventuel plan de sauvetage du système bancaire allemand vient rappeler au plus mauvais moment qu’il n’y a qu’un seul pilote dans l’avion européen et que c’est la BCE. Nul Trésor européen n’est en état, sur le modèle américain, de monter un plan d’urgence en s’endettant. Au contraire, la réaction de la chancelière allemande, qui refuse que le contribuable allemand vienne au secours d’éventuelles banques françaises ou italiennes défaillantes, souligne que la subsidiarité en la matière Lire la suite…

« On n’est jamais puni quand on dit la vérité ». Ce principe d’éducation élémentaire vient d’être mis en pratique par le Président de la République. A-t-il eu raison ? Beaucoup d’esprits supérieurs penchent pour le non. Comme si la politique de l’autruche, voire pire, le mensonge ou la dissimulation, pouvaient constituer une réponse idoine à la crise de confiance qui mine les marchés financiers et menace de se répandre dans la sphère réelle. Inutile de se cacher derrière son petit doigt : les mois qui viennent vont être très durs, les français l’ont compris, et il est plutôt rassurant de constater que le premier décideur de France le sait aussi.

Fallait-il autant dramatiser ? Lire la suite…